شرح خيارات الحاجز.
خيارات الحاجز هي نوع من عقود الخيارات الغريبة. وهي متشابهة إلى حد ما مع أنواع العقود القياسية ولكن مع ميزة إضافية هامة Ђ "الحاجز. إن الحاجز هو سعر ثابت يتم فيه تفعيل العقد أو إنهائه، حسب الشروط المحددة للعقد.
أنها تأتي في مجموعة متنوعة من أنواع مختلفة. ويمكن أن تكون إما النمط الأوروبي أو النمط الأمريكي، على الرغم من أنها عادة النمط الأوروبي. ويمكن أيضا أن تكون إما المكالمات أو يضع. ويمكن أن تستند إلى عدد من الأوراق المالية الأساسية المختلفة وهي شائعة بشكل خاص لتداول العملات الأجنبية.
ولتبسيط موضوع خيارات الحاجز قدر الإمكان، قدمنا تفاصيل أدناه عن بعض الأنواع الشائعة مع أمثلة لكيفية عملها. سوف تجد أيضا معلومات عن مزايا التداول باستخدام خيارات الحاجز، وكيف يمكنك شراء وبيع هذه العقود. يتم تغطية المواضيع التالية:
تدق في وضرب في أعلى وأسفل وفي أعلى وأعلى إلى أسفل وخارج خيارات الحاجز المزدوج مزايا خيارات الحاجز بيع وبيع خيارات الحاجز.
تدق في وضرب بها.
في المقام الأول، يمكن أن تكون عقود الخيارات الحاجزة إما تدق أو تدق. الفرق الأساسي بين هذين هو أن تدق تتطلب تتطلب الأمن الأساسي للوصول إلى سعر معين للخيار ليتم تفعيلها في حين يتم إنهاء المغلوبات إذا كان الأمن الأساسي يصل إلى سعر محدد.
يبدأ التعطيل في العقد غير نشط ويصبح نشطا فقط عندما يصل الضمان الأساسي إلى سعر محدد سلفا محدد في العقد. ويعرف هذا السعر كما تدق في السعر. يبدأ عقد التعاقد بنشاط، ولكن يتم إلغاؤه تلقائيا إذا كان الأمن الأساسي يصل إلى سعر محدد سلفا يعرف باسم السعر المغلوب. مرة واحدة يتم إلغاء العقد خروج، فإنه لا قيمة لها لا يمكن إعادة تنشيط حتى لو كان الأمن الكامنة يعود في السعر.
هناك نوعان رئيسيان من الطرق في العقود ونوعين رئيسيين من العقود. يمكن أن تكون تدق من الداخل أو في أسفل أو أسفل، في، ويمكن أن تدق خارجا أو خارج وخارج أو أسفل والخروج. ويمكن الاطلاع على مزيد من التفاصيل عن كل منها، مع أمثلة، أدناه.
ويبدأ عقد الخيارات في الحاجز في نائمة، ويحتوي على تدق في السعر الذي هو أعلى من السعر الحالي للأمن الكامنة. يصبح فقط نشطا إذا يتحرك الأمن الأساسي فوق تدق في السعر. إذا تم التوصل إلى تاريخ انتهاء الصلاحية دون الأمن الأساسي تصل إلى تدق في السعر ثم ينتهي العقد دون أي قيمة. على الرغم من أن بعض العقود تدفع حامل الخصم، فإنه عادة ما تكون سوى نسبة صغيرة من السعر الأصلي.
مثال لأعلى وأعلى.
خيار الاتصال النمط الأوروبي بناء على الأسهم في الشركة X الشركة X الأسهم يتداول حاليا عند 50 $ سترايك السعر من 55 $ نوك في سعر $ 60 لا الخصم.
إذا قمت بشراء العقود المذكورة أعلاه ولم يصل سعر أسهم الشركة X إلى السعر النهائي الذي يبلغ 60 دولارا قبل تاريخ انتهاء الصلاحية فإن عقودك ستنتهي دون قيمة حتى لو كان السهم يتداول فوق سعر الإضراب البالغ 55 دولارا. إذا كان سعر السهم 60 $، أو أعلى، في تاريخ انتهاء الصلاحية ثم خياراتك سوف تصبح نشطة. يمكنك بعد ذلك ممارسة وشراء الأسهم في 55 $ وتحقيق ربح. بدلا من ذلك يمكنك بيع العقود في وقت ما قبل تاريخ انتهاء الصلاحية إذا كنت قادرا على تحقيق الربح بهذه الطريقة.
أسفل و.
A أسفل وفي الحاجز خيارات العقد أيضا يبدأ نائمة. يتم تعيين تدق في السعر بسعر أقل من التسعير التداول الحالي للأمن الكامنة، ويتم تفعيل العقد إلا إذا انخفض الأمن دون أن تدق في السعر. كما هو الحال مع ما يصل وفي، إذا كان الأمن لا تصل إلى تدق في السعر بحلول تاريخ انتهاء الصلاحية ثم العقد تنتهي لا قيمة له.
مثال لأسفل و.
وضع الخيار النمط الأوروبي استنادا إلى الأسهم في الشركة X الشركة X الأسهم يتداول حاليا في 50 $ سترايك السعر من 45 $ تدق في سعر $ 40 لا الخصم.
إذا كنت تملك العقود المذكورة أعلاه وسعر سهم الشركة X إما صعد، أو بقيت ثابتة، أو nnnЂЂ 't تسقط منخفضة كما تدق في السعر بحلول تاريخ انتهاء الصلاحية، ثم تلك العقود ستنتهي. إذا انخفض السهم إلى 40 $، أو أقل، ثم في تاريخ انتهاء الصلاحية سوف تكون قادرة على ممارسة لتحقيق الربح.
وغالبا ما تستند هذه العقود إلى تسوية نقدية، مما يعني أنك لن تضطر فعلا إلى شراء الضمان الأساسي ثم بيعه لتحقيق ربح. ومع ذلك سوف تتلقى فقط أرباحك نقدا. قد تكون أيضا قادرة على بيع العقود الخاصة بك للربح في مرحلة ما قبل تاريخ انتهاء الصلاحية إذا كانت قيمتها قد زادت.
صعودا وخروجا.
خيار حاجز صعودا وخروجا هو نوع من العقد، مما يعني أنه يبدأ نشطا. وينتهي العقد تلقائيا، على الرغم من ذلك، إذا كان سعر الأصل الأساسي يتحرك فوق السعر المحدد ضرب قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. إذا تم التوصل إلى ضرب السعر ثم يتم إنهاء العقد بشكل دائم وأساسا يتوقف عن الوجود.
مثال على صعودا وخروجا.
خيار الاتصال النمط الأوروبي بناء على الأسهم في الشركة X الشركة X الأسهم يتداول حاليا في 50 $ سترايك السعر من $ 55 نوك أوت سعر 60 $ لا الخصم.
إذا كنت تملك العقود مع الخصائص المذكورة أعلاه، فإنك سوف تأمل في أن يتحرك السهم الأساسي فوق سعر الإضراب، ولكن يبقى أقل من السعر المغلوب. إذا كان سعر السهم في 59 $ في تاريخ انتهاء الصلاحية ثم سوف تكون قادرة على ممارسة وتحقيق الربح. ومع ذلك، إذا ذهب السهم فوق 60 $ في أي وقت، ثم العقد تنتهي تلقائيا بقيمة صفر.
تحت و خارجا.
عقد خيارات الحاجز من الأسفل والخروج هو أيضا نوع من طرق، وهذا يعني أن العقد يبدأ نشطا. مع هبوطا وخارجا، يتم تعيين السعر ضرب بسعر أقل من السعر الحالي للأمن الكامنة. وإذا انخفض سعر الضمان إلى أدنى من سعر البيع في أي وقت خلال مدة العقد، فإن العقد سينتهي أيضا.
مثال على الأسفل والخروج.
وضع الخيار النمط الأوروبي استنادا إلى الأسهم في الشركة X الشركة X الأسهم يتداول حاليا في 50 $ سترايك السعر من 45 $ خروج السعر 40 $ لا الخصم.
إذا قمت بشراء عقود مع الشروط المذكورة أعلاه، فإنك سوف تتوقع الأسهم الكامنة في الانخفاض في القيمة، ولكن فقط بمقدار معتدل. إذا كان سعر السهم أقل من سعر الإضراب 45 $ ولكن أعلى من السعر ضرب من 40 $، في وقت انتهاء الصلاحية ثم سوف تكون قادرة على ممارسة لتحقيق الربح. إذا كانت خيارات تسويت نقدية، فستحصل على دفع في هذه الظروف. ومع ذلك، إذا انخفض سعر السهم أقل من ضرب السعر من 40 $ في أي وقت، ثم العقود سوف تتوقف عن الوجود.
خيارات الحاجز المزدوج.
خيارات حاجز مزدوجة هي شكل آخر من أشكال العقد، المعروف أيضا باسم مزدوج تدق-- أوتس. هذه هي على نحو فعال مزيج من عقد صعودا وخارجا والعقد التدريجي والخروج. لديهم اثنان ضرب الأسعار: واحد هو أعلى من سعر الضمان الكامن في وقت العقد مكتوب واحد أقل من هذا السعر. لذلك، يمكن طرد حاجز مزدوج إذا كان سعر الأمن يتحرك بشكل كبير في أي من الاتجاهين. وهذا يزيد من خطر أن يكون حامل العقد يرى انتهاء استثماراته بلا قيمة.
مزايا خيارات الحاجز.
إن خيارات الحاجز تحمل مخاطر أعلى على حاملها من أنواع العقود القياسية. مع ضربة في العقد، حامل يحتاج إلى سعر الأمن الكامنة لتحريك مبلغ معين إذا كان لديهم لممارسة من أجل الربح. وهذا يعني أنه إذا كان الأمن الأساسي يتحرك قليلا فقط في السعر قد لا تكون هناك أرباح التي يتعين اتخاذها.
مع عقد خروج، حامل يحمل خطر الاستثمار في الأساس توقفت عن الوجود إذا كان الأمن الكامنة يتحرك بشكل كبير ويصل إلى ضرب السعر. وتحمل خيارات الحاجز المزدوج المزيد من المخاطر، حيث أن تحركات الأسعار في أي من الاتجاهين يمكن أن تؤدي إلى انتهاء العقود.
ومع ذلك، هناك ميزة هامة إلى حد ما أن خيارات الحاجز توفر التجار، بغض النظر عن استراتيجيات التداول التي يستخدمونها. وبسبب المخاطر المتزايدة التي يتعين على الحامل اتخاذها، تكون خيارات الحاجز أرخص عموما من العقود التي لا تتضمن سعر حاجز. وهذا يسمح لمزيد من الربحية إذا كنت التنبؤ بشكل صحيح تحركات الأسعار في الأمن الكامنة ذات الصلة.
كقاعدة أساسية، إذا كنت تتوقع تحركات أسعار كبيرة في الأمن الأساسي ثم كنت الاستثمار في تدق في العقود. إذا كنت تتوقع تحركات الأسعار الصغيرة ثم كنت سوف تستثمر في ضرب العقود.
شراء & أمب؛ خيارات حاجز البيع.
ولا يتم تداول عقود خيارات الحاجز إلا في الأسواق غير المعتادة بدلا من التبادل الأيسر. أسواق أوتك ليس من السهل الوصول إليها كما ليس كل الوسطاء سوف يسمح لك لشراء وبيع العقود التي لا يتم تداولها في البورصات العامة. ومع ذلك، هناك عدد من السماسرة التي تفعل. يرجى الاطلاع على توصياتنا لأفضل الوسطاء لخيارات أوتك.
خيارات فكس تدق في ضرب
فكس نوك في خيارات.
الخيار فكس نوك إن هو الخيار الذي يأتي على قيد الحياة، أي يقرع في، عندما يتم التوصل إلى حاجز معين. إذا لم يتم التوصل إلى الحاجز أبدا، فإن الخيار تنتهي تلقائيا لا قيمة له، دون الوصول إلى الحاجز، فإنه لم يكن موجودا. إذا تم الوصول إلى الحاجز، يقرع الخيار في وقيمته النهائية سوف تعتمد على حيث يستقر سعر الصرف الفوري فيما يتعلق الإضراب. ولذلك فهي أرخص بكثير من الخيارات فكس العادية. تعد نوكوتس فكس جزءا من عائلة خيار الجدار (راجع & كوت؛ خيارات الجدار & كوت؛).
حيث الحاجز على تدق في الدعوة هو فوق بقعة، ويسمى & كوت؛ أوب وفي الاتصال & كوت ؛. حيث الحاجز هو أقل من بقعة، هو & كوت؛ أسفل وفي الاتصال & كوت ؛.
قد يكون للمستثمر وجهة نظر بأن الدولار الأمريكي سوف يميز التجارة مقابل الين خلال الأشهر الستة المقبلة (النقطة الحالية 99.00). ومع ذلك، فإنهم يشاهدون الأسواق الفنية ويعتقدون أنه إذا تجاوز الدولار الأمريكي 105.00 فإنه سيرتفع بشكل كبير نحو 120. وستكون تكلفة المكالمة العادية في الشهر 6 دولار عند إضراب 99.00 تكلف 3.50٪.
البديل هو شراء الدولار في المكالمة النقدية (99.00) مع تدق في 105.00، أي ما يصل وفي المكالمة. وهذا من شأنه أن يقلل من قسط إلى 1.80٪ فقط مع النتيجة التالية:
إذا كان الدولار الأمريكي يعزز ولكن لم يتداول فوق 105.00 على مدى حياة الخيار، فإن المكالمة تنتهي لا قيمة له.
إذا كان الدولار يقوي فوق 105.00 في بعض الوقت على مدى حياة الخيار، فإن الدعوة تتصرف مثل دعوة عادية وسوف المستثمر ممارسة المكالمة وجعل بعض الربح كما المكالمة العادية.
إذا كان الدولار الأمريكي لا يغلق فوق ضربة المكالمة (99.00)، فإن الخيار تنتهي بلا قيمة مثل خيار عادي.
لذا، فإن نوك إن كال جذابة جدا إذا كنا نعتقد أن كسر 105.00 يؤكد اتجاها صعوديا جديدا على الدولار، حيث أن الأقساط أرخص.
هذا هو أداة مثالية للعملاء المخاطرة المخاطرة، كما قسط أقل بكثير يعني الخسارة المحتملة هي أصغر بكثير من الخيارات العادية. كما أنها مثالية حيث ينظر إلى خرق حاجز على أنه يؤكد اتجاها جديدا. ويعطي القسط المخفض للمستثمر موقعا أكثر استدانة (أي أنه سيزيد عائد النسبة المئوية من التحركات الصغيرة مقارنة بالخيار العادي).
انخفاض الأقساط بشكل كبير.
انخفاض احتمال الخسارة.
المزيد من الرافعة المالية للتحركات الصغيرة.
تدق في ميزة يقلل من الاتجاه الصعودي المحتمل من التحركات الكبيرة.
خيارات فكس تدق في ضرب
خيارات فكس نوك-أوت.
خيارات فكس العادية توفر للمشتري صعودا غير محدود وسقوط معروف، أي قسط. ميزة خروج المغلوب يحد من الاتجاه الصعودي تعطى للمشتري، وبالتالي يجعل الخيار أرخص بكثير.
عندما يقوم المستثمر بشراء خيار فكس عادي، فإن العائد يعتمد على المكان الذي يغلق فيه سعر الصرف الفوري في يوم معين (تاريخ الاستحقاق). مع ميزة خروج المغلوب، إذا في أي وقت يصل إلى وبما في ذلك النضج، يتم التوصل إلى مستوى خروج المغلوب، فإن الخيار تنتهي لا قيمة له. تعد نوكوتس فكس جزءا من عائلة خيار الجدار (راجع & كوت؛ خيارات الجدار & كوت؛).
عندما يكون الحاجز الموجود على المكالمة فوق النقطة، يعرف الخيار باسم & كوت؛ أوب & أوت كال & كوت ؛. حيث الحاجز على المكالمة هو أدناه البقعة، ويعرف الخيار باسم & كوت؛ دون و أوت كال & كوت ؛.
قد يكون للمستثمر وجهة نظر بأن الدولار الأمريكي سوف يقوي مقابل الين خلال الأشهر الستة المقبلة (النقطة الحالية 99.0). وهم يشترون خيارا عاديا لمدة 6 أشهر أوسد في إضراب 99.00. وهذا من شأنه أن يكلف 3.50٪.
البديل هو شراء الدولار في المكالمة النقدية (99.0) مع خروج المغلوب في 109.00، أي مكالمة صعودا وخروجا. وهذا من شأنه أن يقلل من قسط إلى 1.00٪ فقط مع النتيجة التالية:
إذا كان الدولار الأمريكي يعزز ولكن يتداول فوق 109.00 على مدى حياة الخيار، فإن المكالمة تنتهي لا قيمة له.
إذا كان الدولار يقوي، ولكن لا يصل أبدا 109.00 على مدى حياة الخيار، فإن الدعوة تتصرف مثل دعوة عادية وسوف المستثمر ممارسة الدعوة وجعل نفس الربح المكالمة العادية.
إذا كان الدولار الأمريكي لا يغلق فوق ضربة المكالمة (99.00)، فإن الخيار تنتهي بلا قيمة مثل خيار عادي.
لذلك، فإن دعوة خروج المغلوب جذابة جدا إذا كنا نعتقد أن الدولار الأمريكي سوف تعزز ولكن لم تتجاوز مستوى خروج المغلوب لدينا لأن قسط هو أرخص بشكل كبير.
كما المشتري الخيار والتخلي عن بعض الاتجاه الصعودي من خلال وجود ميزة خروج المغلوب، يتم تخفيض قسط كبير. كما يمكن أن يطرق الخيار في أي وقت على مدى حياة الخيار، وميزة خروج المغلوب حساسة جدا لتقلب الأداة الأساسية. وهو أكثر حساسية من خيار عادي. وهذا ما يفسر الانخفاض الكبير في الأقساط.
هذا هو أداة مثالية للعملاء المخاطرة المخاطرة، كما قسط أقل بكثير يعني الخسارة المحتملة هي أصغر بكثير من الخيارات العادية. كما أنها مثالية حيث تكون حركة السوق المتوقعة صغيرة نسبيا، حيث أن تخفيض الأقساط يجعل من التعادل أكثر جاذبية ويعطي المستثمر أيضا موقعا أكثر استدانة (أي أنها سوف تجعل نسبة مئوية أعلى من التحركات الصغيرة من مع خيار عادي ).
يمكن أيضا أن تنظم خيارات خروج المغلوب مع ميزة الخصم.
تحت خروج المغلوب بسيطة، عندما يتم التوصل إلى مستوى خروج المغلوب، فإن خيار المشترين تنتهي بلا قيمة (أي المشتري يحصل صفر).
A خروج المغلوب مع الخصم، يعني أنه عندما يتم التوصل إلى مستوى خروج المغلوب، فإن المشتري الحصول على تعويضات صغيرة.
يشتري المستثمر دعوة من الدولار الأمريكي عند 99.00، مع خروج المغلوب عند 109.00 وخصم 1٪.
هذا يؤدي نفس المثال السابق، إلا عندما يتم الوصول إلى مستوى خروج المغلوب (109.00)، وينتهي الخيار ولكن المستثمر يتلقى دفع تعويضات بنسبة 1.00٪ من الاسمي. إذا كانت تكلفة خروج المغلوب العادي 1.00٪، وهذا الهيكل قد تكلف 1.35٪.
ميزة الخصم يجعل الخيار أكثر تكلفة والقسط يعتمد على حجم الخصم المطلوب. A خروج المغلوب مع الخصم لا يزال أرخص من خيار عادي.
انخفاض الأقساط بشكل كبير.
انخفاض احتمال الخسارة.
كسر أكثر جاذبية إيفنس.
ميزة الخصم جذابة جدا للمستثمرين.
المزيد من الرافعة المالية للتحركات الصغيرة.
ميزة خروج المغلوب يقلل من الاتجاه الصعودي المحتمل من التحركات الكبيرة.
خيار المغلوب.
ما هو "خيار المغلوب"
خيار المغلوب هو خيار مع آلية مدمجة لإنهاء لا قيمة له إذا تم تجاوز مستوى السعر المحدد. ويحدد الخيار المغلق سقف إلى المستوى الذي يمكن أن يصل إليه الخيار لصالح صاحب الحساب. وبما أن الخيارات التي تحد من إمكانات الربح للمشتري الخيار، يمكن شراؤها للحصول على قسط أقل من خيار معادل دون شرط خروج المغلوب.
كسر "خيار خروج المغلوب"
على سبيل المثال، كاتب الخيار قد يكتب خيار الاتصال على الأسهم 40 $، مع سعر الإضراب من 50 $ ومستوى خروج من 60 $. يسمح هذا الخيار فقط لحامل الخيار الربح تصل إلى 60 $، وعند هذه النقطة تنتهي صلاحية الخيار لا قيمة له، مما يحد من الخسارة المحتملة لكاتب الخيار. تعتبر خيارات خروج المغلوب خيارات غريبة، وهي تستخدم في المقام الأول للسلع وخيارات العملة.
أنواع خيارات المغلوب.
وهناك خيار من أسفل والخارج هو نوع من خيار خروج المغلوب. إن خيار الحاجز المتدني والغير يمنح المالك الحق، وليس الالتزام، بشراء أو بيع أصل أساسي بسعر إضراب محدد سلفا إذا لم ينخفض سعر الأصل الأساسي عن حاجز محدد خلال عمر الخيار. إذا انخفض سعر الأصل الأساسي أسفل الحاجز في أي نقطة من عمر الخيار، فإن الخيار يتوقف عن الوجود ولا قيمة له. على سبيل المثال، افترض أن مستثمرا يشتري خيار الاتصال من أسفل إلى خارج على الأسهم التي تتداول عند 60 $ مع سعر الإضراب 55 $ وعائق 50 $. افترض أن السهم يتداول دون 50 دولار قبل انتهاء صلاحية خيار المكالمة. لذلك، يتوقف خيار الاتصال من أسفل إلى خارج.
وخلافا لخيار الحاجز المتدرج والخروج، يمنح خيار الحاجز المتدرج للحامل الحق في شراء أو بيع أصل أساسي بسعر إضراب محدد إذا لم يتجاوز الأصل حاجزا محددا أثناء عمر الخيار . لا يتم طرح خيار صعودا وخروجا إلا إذا زاد سعر الأصل الأساسي فوق الحاجز. افترض أن مستثمرا يشتري خيارا صعودا وخارقا على سهم بسعر إضراب قدره 30 دولارا وعائق 45 $. افترض أن السهم كان يتداول عند 40 $ للسهم الواحد عندما اشترى الاستثمار خيار رفع وخروج. على مدى عمر الخيار، تداول السهم فوق 45 $، ولكن بيعه إلى 20 $ للسهم الواحد. لذلك، فإن الخيار تنتهي تلقائيا لا قيمة له.
استخدام خيارات المغلوب لخفض تكلفة التحوط.
خيار المغلوب ينتمي إلى فئة من الخيارات الغريبة - الخيارات التي لديها ميزات أكثر تعقيدا من خيارات عادي الفانيليا - المعروفة باسم خيارات الحاجز. خيارات الحاجز هي الخيارات التي تأتي إما إلى حيز الوجود أو تتوقف عندما يكون سعر الأصل الأساسي يصل أو ينتهك مستوى سعر محدد مسبقا خلال فترة زمنية محددة. وتوجد خيارات تدق في حيز الوجود عندما يصل سعر الأصل الأساسي إلى مستوى سعر معين أو ينتهكه، بينما تتوقف خيارات الإبطال (أي يتم إبطالها) عندما يصل سعر الأصل إلى مستوى السعر أو ينتهكه. والأساس المنطقي الأساسي لاستخدام هذه الأنواع من الخيارات هو خفض تكلفة التحوط أو المضاربة.
السمات الأساسية للخيارات المغلوب.
هناك نوعان أساسيان من خيارات المغلوب:
صعودا وخارجا - سعر الأصول الأساسية يجب أن تتحرك صعودا من خلال نقطة سعر محددة ليتم طردها. من أسفل إلى أسفل - سعر الأصول الأساسية يجب أن تتحرك إلى أسفل من خلال نقطة سعر محددة ليتم طردها.
يمكن إنشاء خيارات المغلوب باستخدام إما المكالمات أو يضع. وخيارات التدقرج هي أدوات غير مباشرة (أوتك) ولا تتداول في تبادل الخيارات، وهي أكثر شيوعا في أسواق الصرف الأجنبي من أسواق الأسهم.
وخلافا للدعوة العادية أو الفانيلا حيث يكون السعر الوحيد المحدد هو سعر الإضراب، يجب أن يحدد خيار الإغلاق سعرين - سعر الإضراب وسعر الحاجز المغلق.
يجب وضع النقاط الهامة التالية حول خيارات خروج المغامرة في الاعتبار:
وخيار خروج المغلوب أن يكون لها عائد إيجابي إلا إذا كان في المال، ولم يتم الوصول إلى السعر حاجز التدريجي أبدا أو خرقت خلال حياة الخيار. في هذه الحالة، فإن الخيار خروج المغلوب تتصرف مثل دعوة القياسية أو وضع الخيار. يتم طرح الخيار بمجرد أن يصل سعر الأصل الأساسي أو يخرق سعر الحاجز المغلق، حتى لو كان سعر الأصل يتداول لاحقا فوق الحاجز أو دونه. وبعبارة أخرى، بمجرد طرح الخيار، فإنه خارج للعد ولا يمكن إعادة تنشيط، بغض النظر عن سلوك السعر اللاحق للأصل الأساسي.
(ملاحظة: في هذه الأمثلة، نفترض أن الخيار هو ضرب على خرق سعر الحاجز).
النظر في الأسهم التي تتداول عند 100 $. يقوم المتداول بشراء خيار المكالمة مع سعر إضراب قدره 105 $ و حاجز خروج من 110 $، تنتهي في ثلاثة أشهر، لدفع قسط من 2 $. نفترض أن سعر خيار المكالمة الفانيليا لمدة ثلاثة أشهر مع سعر الإضراب 105 $ هو $ 3.
ما هو الأساس المنطقي للتاجر لشراء دعوة المغلوب، بدلا من دعوة عادي الفانيلا؟ في حين أن المتداول صاعد بشكل واضح على الأسهم، وقال انه / انها واثقة تماما أن لديها صعود محدود ما وراء 105 $. وبالتالي فإن التاجر مستعد للتضحية ببعض الارتفاع في الأسهم مقابل خفض تكلفة الخيار بنسبة 33٪ (أي $ 2 بدلا من 3 دولارات).
على مدى الحياة لمدة ثلاثة أشهر من الخيار، إذا كان السهم يتداول من أي وقت مضى فوق حاجز السعر من 110 $، سيتم طردها والخروج من الوجود. ولكن إذا كان السهم لا يتداول فوق 110 دولار، فإن ربح أو خسارة المتداول يعتمد على سعر السهم قبل وقت قصير (أو عند) انتهاء صلاحية الخيار.
إذا كان السهم يتداول دون 105 $ قبل انتهاء صلاحية الخيار، فإن المكالمة هي خارج نطاق المال وتنتهي لا قيمة لها. إذا كان السهم يتداول فوق 105 $ وأقل من 110 $ قبل انتهاء صلاحية الخيار، فإن المكالمة في المال، ولها ربح إجمالي يساوي سعر السهم أقل من 105 $ (صافي الربح هو هذا المبلغ أقل من 2 $). وبالتالي، إذا كان السهم يتداول عند 109.80 $ عند أو بالقرب من انتهاء صلاحية الخيار، فإن الربح الإجمالي على التجارة يساوي 4.80 $.
جدول المكافأة لهذا الخيار دعوة خروج المغلوب هو على النحو التالي -
سعر السهم عند انتهاء الصلاحية *
قسط الدفع = ($ 2)
$ 105 & لوت؛ سعر السهم & لوت؛ $ 110.
سعر السهم أقل 105 $ أقل $ 2.
قسط الدفع = ($ 2)
* على افتراض أن سعر الحاجز لم يتم اختراقه.
افترض أن مصدر كندية يرغب في التحوط 10 مليون $ من ذمم التصدير باستخدام خيارات طرح التدقرج. ويشعر المصدر بالقلق إزاء التعزيز المحتمل للدولار الكندي (وهو ما يعني انخفاض قيمة الدولار الكندي عند بيع المبلغ المستحق بالدولار الأمريكي)، الذي يتداول في السوق الفورية عند 1 دولار أمريكي = 1.1000 دولار كندي. وبالتالي فإن المصدر يشتري خيار وضع الدولار الأمريكي في الشهر الواحد (بقيمة إسمية قدرها 10 ملايين دولار أمريكي) التي يبلغ سعرها الإضراب 1 دولار أمريكي = 1.0900 دولار كندي وحاجز خروج بقيمة 1 دولار أمريكي = 1.0800 دولار أمريكي. تكلفة هذا المغلوب وضع 50 نقطة، أو C $ 50،000.
المصدر هو الرهان في هذه الحالة أنه حتى لو كان الدولار الكندي يقوي، فإنه لن تفعل الكثير من الماضي مستوى 1.0900. على مدى حياة شهر واحد من الخيار، إذا كان الدولار الأمريكي يتداول من أي وقت مضى تحت حاجز السعر من 1.0800 $ C، سيتم طردها وتوقف عن الوجود. ولكن إذا لم يتداول الدولار الأمريكي دون 1.0800 دولار أمريكي، فإن ربح أو خسارة المصدر يعتمد على سعر الصرف قبل فترة وجيزة من (أو عند) انتهاء صلاحية الخيار.
وبافتراض عدم اختراق الحاجز، تنشأ ثلاثة سيناريوهات محتملة عند انتهاء صلاحية الخيار أو قبله بقليل -
(أ) يتداول الدولار الأمريكي بين 1.0900 دولار كندي و 1.0800 دولار كندي. في هذه الحالة، فإن الربح الإجمالي على تجارة الخيار يساوي الفرق بين 1.0900 والسعر الفوري، مع صافي الربح يساوي هذا المبلغ أقل من 50 نقطة.
افترض السعر الفوري قبل انتهاء صلاحية الخيار 1.0810. وبما أن خيار الشراء هو في المال، فإن ربح المصدر يساوي سعر الإضراب البالغ 1.0900 أقل من السعر الفوري (1.0810)، ناقصا القسط المدفوع 50 نقطة. وهذا يساوي 90 - 50 = 40 نقطة = 40،000 دولار.
وهنا المنطق. وبما أن الخيار هو في المال، فإن المصدر يبيع 10 مليون دولار أمريكي بسعر الإضراب من 1.0900، لعائدات 10.90 مليون دولار كندي. ومن خلال ذلك، تجنب المصدر البيع بسعر الصرف الحالي البالغ 1.0810، مما كان سيؤدي إلى عائدات قدرها 10.81 مليون دولار كندي. في حين أن خيار طرح المغلوب قد وفر للمصدر ربحا افتراضيا إجماليا قدره 000 90 دولار كندي، فإن طرح تكلفة 000 50 دولار كندي يعطي المصدر أرباحا صافية قدرها 000 40 دولار كندي.
(ب) يتداول الدولار الأمريكي بالضبط بسعر الإضراب البالغ 1،0900 دولار كندي. في هذه الحالة، فإنه لا فرق إذا كان المصدر يمارس الخيار وضع وبيع بسعر الإضراب من 1،0900 دولار كندي، أو تبيع في السوق الفورية في C90000 $. (في الواقع، ومع ذلك، فإن ممارسة خيار وضع قد يؤدي إلى دفع مبلغ معين من العمولة). والخسارة المتكبدة هي مبلغ العلاوة المدفوعة، 50 نقطة أو 000 50 دولار كندي.
(ج) يتداول الدولار الأمريكي فوق سعر الإضراب البالغ 1.0900 دولار كندي. في هذه الحالة، سوف تنتهي صلاحية خيار الشراء دون أن يتم تصديره وسوف يقوم المصدر ببيع 10 مليون دولار أمريكي في السوق الفورية بسعر الصرف السائد. والخسارة المتكبدة في هذه الحالة هي مبلغ القسط المدفوع، 50 نقطة أو 000 50 دولار كندي.
خيارات المغلوب بها المزايا التالية:
انخفاض النفقات: أكبر ميزة للخيارات المغلوب هو أنها تتطلب نفقات نقدية أقل من المبلغ المطلوب لخيار عادي الفانيليا. إن المصروفات المنخفضة تترجم إلى خسارة أصغر إذا لم تنجح تجارة الخيارات، كما أنها تحقق مكسبا أكبر من النسبة إذا كانت تعمل. للتخصيص: بما أن هذه الخيارات هي أدوات أوتك، فإنها يمكن أن تكون مخصصة وفقا لمتطلبات محددة، على النقيض من تبادل الخيارات التي لا يمكن تخصيصها.
خيارات خروج المغلوب لديها أيضا العيوب التالية:
مخاطر الخسارة في حالة حدوث تحرك كبير: هناك عيب رئيسي للخيارات المغلق هو أن تاجر الخيارات يجب أن يحصل على اتجاه وحجم الحركة المحتملة في حق الأصول الأساسي. في حين أن خطوة كبيرة قد يؤدي إلى خرق الخيار وفقدان كامل المبلغ من القسط المدفوع للمضارب، فإنه يؤدي إلى الكثير من الخسائر حتى أكبر لحاجز بسبب القضاء على التحوط. غير متاح للمستثمرين الأفراد: كما الصكوك أوتك، قد تتطلب الصفقات خيار خروج من الحد الأدنى معينة الحجم، مما يجعل من غير المرجح أن تكون متاحة للمستثمرين التجزئة. الافتقار إلى الشفافية والسيولة: قد تتأثر خيارات الخروج من العيب العام للأدوات خارج البورصة من حيث افتقارها للشفافية والسيولة.
ومن المرجح أن تجد خيارات الخروج في أسواق العملات أآبر من أسواق الأسهم. ومع ذلك، فإنها توفر إمكانيات مثيرة للاهتمام لتجار كبير بسبب ميزات فريدة من نوعها. وقد تكون خيارات المغلوب ذات قيمة أكبر للمضاربين - بسبب انخفاض النفقات - بدلا من المحوطين، لأن إلغاء التحوط في حالة حدوث تحرك كبير قد يعرض الكيان التحوط لخسائر كارثية.
خيارات فكس نوك-أوت.
خيارات فكس العادية توفر للمشتري صعودا غير محدود وسقوط معروف، أي قسط. ميزة خروج المغلوب يحد من الاتجاه الصعودي تعطى للمشتري، وبالتالي يجعل الخيار أرخص بكثير.
عندما يقوم المستثمر بشراء خيار فكس عادي، فإن العائد يعتمد على المكان الذي يغلق فيه سعر الصرف الفوري في يوم معين (تاريخ الاستحقاق). مع ميزة خروج المغلوب، إذا في أي وقت يصل إلى وبما في ذلك النضج، يتم التوصل إلى مستوى خروج المغلوب، فإن الخيار تنتهي لا قيمة له. تعد نوكوتس فكس جزءا من عائلة خيار الجدار (راجع & كوت؛ خيارات الجدار & كوت؛).
عندما يكون الحاجز الموجود على المكالمة فوق النقطة، يعرف الخيار باسم & كوت؛ أوب & أوت كال & كوت ؛. حيث الحاجز على المكالمة هو أدناه البقعة، ويعرف الخيار باسم & كوت؛ دون و أوت كال & كوت ؛.
قد يكون للمستثمر وجهة نظر بأن الدولار الأمريكي سوف يقوي مقابل الين خلال الأشهر الستة المقبلة (النقطة الحالية 99.0). وهم يشترون خيارا عاديا لمدة 6 أشهر أوسد في إضراب 99.00. وهذا من شأنه أن يكلف 3.50٪.
البديل هو شراء الدولار في المكالمة النقدية (99.0) مع خروج المغلوب في 109.00، أي مكالمة صعودا وخروجا. وهذا من شأنه أن يقلل من قسط إلى 1.00٪ فقط مع النتيجة التالية:
إذا كان الدولار الأمريكي يعزز ولكن يتداول فوق 109.00 على مدى حياة الخيار، فإن المكالمة تنتهي لا قيمة له.
إذا كان الدولار يقوي، ولكن لا يصل أبدا 109.00 على مدى حياة الخيار، فإن الدعوة تتصرف مثل دعوة عادية وسوف المستثمر ممارسة الدعوة وجعل نفس الربح المكالمة العادية.
إذا كان الدولار الأمريكي لا يغلق فوق ضربة المكالمة (99.00)، فإن الخيار تنتهي بلا قيمة مثل خيار عادي.
لذلك، فإن دعوة خروج المغلوب جذابة جدا إذا كنا نعتقد أن الدولار الأمريكي سوف تعزز ولكن لم تتجاوز مستوى خروج المغلوب لدينا لأن قسط هو أرخص بشكل كبير.
كما المشتري الخيار والتخلي عن بعض الاتجاه الصعودي من خلال وجود ميزة خروج المغلوب، يتم تخفيض قسط كبير. كما يمكن أن يطرق الخيار في أي وقت على مدى حياة الخيار، وميزة خروج المغلوب حساسة جدا لتقلب الأداة الأساسية. وهو أكثر حساسية من خيار عادي. وهذا ما يفسر الانخفاض الكبير في الأقساط.
هذا هو أداة مثالية للعملاء المخاطرة المخاطرة، كما قسط أقل بكثير يعني الخسارة المحتملة هي أصغر بكثير من الخيارات العادية. كما أنها مثالية حيث تكون حركة السوق المتوقعة صغيرة نسبيا، حيث أن تخفيض الأقساط يجعل من التعادل أكثر جاذبية ويعطي المستثمر أيضا موقعا أكثر استدانة (أي أنها سوف تجعل نسبة مئوية أعلى من التحركات الصغيرة من مع خيار عادي ).
يمكن أيضا أن تنظم خيارات خروج المغلوب مع ميزة الخصم.
تحت خروج المغلوب بسيطة، عندما يتم التوصل إلى مستوى خروج المغلوب، فإن خيار المشترين تنتهي بلا قيمة (أي المشتري يحصل صفر).
A خروج المغلوب مع الخصم، يعني أنه عندما يتم التوصل إلى مستوى خروج المغلوب، فإن المشتري الحصول على تعويضات صغيرة.
يشتري المستثمر دعوة من الدولار الأمريكي عند 99.00، مع خروج المغلوب عند 109.00 وخصم 1٪.
هذا يؤدي نفس المثال السابق، إلا عندما يتم الوصول إلى مستوى خروج المغلوب (109.00)، وينتهي الخيار ولكن المستثمر يتلقى دفع تعويضات بنسبة 1.00٪ من الاسمي. إذا كانت تكلفة خروج المغلوب العادي 1.00٪، وهذا الهيكل قد تكلف 1.35٪.
ميزة الخصم يجعل الخيار أكثر تكلفة والقسط يعتمد على حجم الخصم المطلوب. A خروج المغلوب مع الخصم لا يزال أرخص من خيار عادي.
انخفاض الأقساط بشكل كبير.
انخفاض احتمال الخسارة.
كسر أكثر جاذبية إيفنس.
ميزة الخصم جذابة جدا للمستثمرين.
المزيد من الرافعة المالية للتحركات الصغيرة.
ميزة خروج المغلوب يقلل من الاتجاه الصعودي المحتمل من التحركات الكبيرة.
خيار المغلوب.
ما هو "خيار المغلوب"
خيار المغلوب هو خيار مع آلية مدمجة لإنهاء لا قيمة له إذا تم تجاوز مستوى السعر المحدد. ويحدد الخيار المغلق سقف إلى المستوى الذي يمكن أن يصل إليه الخيار لصالح صاحب الحساب. وبما أن الخيارات التي تحد من إمكانات الربح للمشتري الخيار، يمكن شراؤها للحصول على قسط أقل من خيار معادل دون شرط خروج المغلوب.
كسر "خيار خروج المغلوب"
على سبيل المثال، كاتب الخيار قد يكتب خيار الاتصال على الأسهم 40 $، مع سعر الإضراب من 50 $ ومستوى خروج من 60 $. يسمح هذا الخيار فقط لحامل الخيار الربح تصل إلى 60 $، وعند هذه النقطة تنتهي صلاحية الخيار لا قيمة له، مما يحد من الخسارة المحتملة لكاتب الخيار. تعتبر خيارات خروج المغلوب خيارات غريبة، وهي تستخدم في المقام الأول للسلع وخيارات العملة.
أنواع خيارات المغلوب.
وهناك خيار من أسفل والخارج هو نوع من خيار خروج المغلوب. إن خيار الحاجز المتدني والغير يمنح المالك الحق، وليس الالتزام، بشراء أو بيع أصل أساسي بسعر إضراب محدد سلفا إذا لم ينخفض سعر الأصل الأساسي عن حاجز محدد خلال عمر الخيار. إذا انخفض سعر الأصل الأساسي أسفل الحاجز في أي نقطة من عمر الخيار، فإن الخيار يتوقف عن الوجود ولا قيمة له. على سبيل المثال، افترض أن مستثمرا يشتري خيار الاتصال من أسفل إلى خارج على الأسهم التي تتداول عند 60 $ مع سعر الإضراب 55 $ وعائق 50 $. افترض أن السهم يتداول دون 50 دولار قبل انتهاء صلاحية خيار المكالمة. لذلك، يتوقف خيار الاتصال من أسفل إلى خارج.
وخلافا لخيار الحاجز المتدرج والخروج، يمنح خيار الحاجز المتدرج للحامل الحق في شراء أو بيع أصل أساسي بسعر إضراب محدد إذا لم يتجاوز الأصل حاجزا محددا أثناء عمر الخيار . لا يتم طرح خيار صعودا وخروجا إلا إذا زاد سعر الأصل الأساسي فوق الحاجز. افترض أن مستثمرا يشتري خيارا صعودا وخارقا على سهم بسعر إضراب قدره 30 دولارا وعائق 45 $. افترض أن السهم كان يتداول عند 40 $ للسهم الواحد عندما اشترى الاستثمار خيار رفع وخروج. على مدى عمر الخيار، تداول السهم فوق 45 $، ولكن بيعه إلى 20 $ للسهم الواحد. لذلك، فإن الخيار تنتهي تلقائيا لا قيمة له.
استخدام خيارات المغلوب لخفض تكلفة التحوط.
خيار المغلوب ينتمي إلى فئة من الخيارات الغريبة - الخيارات التي لديها ميزات أكثر تعقيدا من خيارات عادي الفانيليا - المعروفة باسم خيارات الحاجز. خيارات الحاجز هي الخيارات التي تأتي إما إلى حيز الوجود أو تتوقف عندما يكون سعر الأصل الأساسي يصل أو ينتهك مستوى سعر محدد مسبقا خلال فترة زمنية محددة. وتوجد خيارات تدق في حيز الوجود عندما يصل سعر الأصل الأساسي إلى مستوى سعر معين أو ينتهكه، بينما تتوقف خيارات الإبطال (أي يتم إبطالها) عندما يصل سعر الأصل إلى مستوى السعر أو ينتهكه. والأساس المنطقي الأساسي لاستخدام هذه الأنواع من الخيارات هو خفض تكلفة التحوط أو المضاربة.
السمات الأساسية للخيارات المغلوب.
هناك نوعان أساسيان من خيارات المغلوب:
صعودا وخارجا - سعر الأصول الأساسية يجب أن تتحرك صعودا من خلال نقطة سعر محددة ليتم طردها. من أسفل إلى أسفل - سعر الأصول الأساسية يجب أن تتحرك إلى أسفل من خلال نقطة سعر محددة ليتم طردها.
يمكن إنشاء خيارات المغلوب باستخدام إما المكالمات أو يضع. وخيارات التدقرج هي أدوات غير مباشرة (أوتك) ولا تتداول في تبادل الخيارات، وهي أكثر شيوعا في أسواق الصرف الأجنبي من أسواق الأسهم.
وخلافا للدعوة العادية أو الفانيلا حيث يكون السعر الوحيد المحدد هو سعر الإضراب، يجب أن يحدد خيار الإغلاق سعرين - سعر الإضراب وسعر الحاجز المغلق.
يجب وضع النقاط الهامة التالية حول خيارات خروج المغامرة في الاعتبار:
وخيار خروج المغلوب أن يكون لها عائد إيجابي إلا إذا كان في المال، ولم يتم الوصول إلى السعر حاجز التدريجي أبدا أو خرقت خلال حياة الخيار. في هذه الحالة، فإن الخيار خروج المغلوب تتصرف مثل دعوة القياسية أو وضع الخيار. يتم طرح الخيار بمجرد أن يصل سعر الأصل الأساسي أو يخرق سعر الحاجز المغلق، حتى لو كان سعر الأصل يتداول لاحقا فوق الحاجز أو دونه. وبعبارة أخرى، بمجرد طرح الخيار، فإنه خارج للعد ولا يمكن إعادة تنشيط، بغض النظر عن سلوك السعر اللاحق للأصل الأساسي.
(ملاحظة: في هذه الأمثلة، نفترض أن الخيار هو ضرب على خرق سعر الحاجز).
النظر في الأسهم التي تتداول عند 100 $. يقوم المتداول بشراء خيار المكالمة مع سعر إضراب قدره 105 $ و حاجز خروج من 110 $، تنتهي في ثلاثة أشهر، لدفع قسط من 2 $. نفترض أن سعر خيار المكالمة الفانيليا لمدة ثلاثة أشهر مع سعر الإضراب 105 $ هو $ 3.
ما هو الأساس المنطقي للتاجر لشراء دعوة المغلوب، بدلا من دعوة عادي الفانيلا؟ في حين أن المتداول صاعد بشكل واضح على الأسهم، وقال انه / انها واثقة تماما أن لديها صعود محدود ما وراء 105 $. وبالتالي فإن التاجر مستعد للتضحية ببعض الارتفاع في الأسهم مقابل خفض تكلفة الخيار بنسبة 33٪ (أي $ 2 بدلا من 3 دولارات).
على مدى الحياة لمدة ثلاثة أشهر من الخيار، إذا كان السهم يتداول من أي وقت مضى فوق حاجز السعر من 110 $، سيتم طردها والخروج من الوجود. ولكن إذا كان السهم لا يتداول فوق 110 دولار، فإن ربح أو خسارة المتداول يعتمد على سعر السهم قبل وقت قصير (أو عند) انتهاء صلاحية الخيار.
إذا كان السهم يتداول دون 105 $ قبل انتهاء صلاحية الخيار، فإن المكالمة هي خارج نطاق المال وتنتهي لا قيمة لها. إذا كان السهم يتداول فوق 105 $ وأقل من 110 $ قبل انتهاء صلاحية الخيار، فإن المكالمة في المال، ولها ربح إجمالي يساوي سعر السهم أقل من 105 $ (صافي الربح هو هذا المبلغ أقل من 2 $). وبالتالي، إذا كان السهم يتداول عند 109.80 $ عند أو بالقرب من انتهاء صلاحية الخيار، فإن الربح الإجمالي على التجارة يساوي 4.80 $.
جدول المكافأة لهذا الخيار دعوة خروج المغلوب هو على النحو التالي -
سعر السهم عند انتهاء الصلاحية *
قسط الدفع = ($ 2)
$ 105 & لوت؛ سعر السهم & لوت؛ $ 110.
سعر السهم أقل 105 $ أقل $ 2.
قسط الدفع = ($ 2)
* على افتراض أن سعر الحاجز لم يتم اختراقه.
افترض أن مصدر كندية يرغب في التحوط 10 مليون $ من ذمم التصدير باستخدام خيارات طرح التدقرج. ويشعر المصدر بالقلق إزاء التعزيز المحتمل للدولار الكندي (وهو ما يعني انخفاض قيمة الدولار الكندي عند بيع المبلغ المستحق بالدولار الأمريكي)، الذي يتداول في السوق الفورية عند 1 دولار أمريكي = 1.1000 دولار كندي. وبالتالي فإن المصدر يشتري خيار وضع الدولار الأمريكي في الشهر الواحد (بقيمة إسمية قدرها 10 ملايين دولار أمريكي) التي يبلغ سعرها الإضراب 1 دولار أمريكي = 1.0900 دولار كندي وحاجز خروج بقيمة 1 دولار أمريكي = 1.0800 دولار أمريكي. تكلفة هذا المغلوب وضع 50 نقطة، أو C $ 50،000.
المصدر هو الرهان في هذه الحالة أنه حتى لو كان الدولار الكندي يقوي، فإنه لن تفعل الكثير من الماضي مستوى 1.0900. على مدى حياة شهر واحد من الخيار، إذا كان الدولار الأمريكي يتداول من أي وقت مضى تحت حاجز السعر من 1.0800 $ C، سيتم طردها وتوقف عن الوجود. ولكن إذا لم يتداول الدولار الأمريكي دون 1.0800 دولار أمريكي، فإن ربح أو خسارة المصدر يعتمد على سعر الصرف قبل فترة وجيزة من (أو عند) انتهاء صلاحية الخيار.
وبافتراض عدم اختراق الحاجز، تنشأ ثلاثة سيناريوهات محتملة عند انتهاء صلاحية الخيار أو قبله بقليل -
(أ) يتداول الدولار الأمريكي بين 1.0900 دولار كندي و 1.0800 دولار كندي. في هذه الحالة، فإن الربح الإجمالي على تجارة الخيار يساوي الفرق بين 1.0900 والسعر الفوري، مع صافي الربح يساوي هذا المبلغ أقل من 50 نقطة.
افترض السعر الفوري قبل انتهاء صلاحية الخيار 1.0810. وبما أن خيار الشراء هو في المال، فإن ربح المصدر يساوي سعر الإضراب البالغ 1.0900 أقل من السعر الفوري (1.0810)، ناقصا القسط المدفوع 50 نقطة. وهذا يساوي 90 - 50 = 40 نقطة = 40،000 دولار.
وهنا المنطق. وبما أن الخيار هو في المال، فإن المصدر يبيع 10 مليون دولار أمريكي بسعر الإضراب من 1.0900، لعائدات 10.90 مليون دولار كندي. ومن خلال ذلك، تجنب المصدر البيع بسعر الصرف الحالي البالغ 1.0810، مما كان سيؤدي إلى عائدات قدرها 10.81 مليون دولار كندي. في حين أن خيار طرح المغلوب قد وفر للمصدر ربحا افتراضيا إجماليا قدره 000 90 دولار كندي، فإن طرح تكلفة 000 50 دولار كندي يعطي المصدر أرباحا صافية قدرها 000 40 دولار كندي.
(ب) يتداول الدولار الأمريكي بالضبط بسعر الإضراب البالغ 1،0900 دولار كندي. في هذه الحالة، فإنه لا فرق إذا كان المصدر يمارس الخيار وضع وبيع بسعر الإضراب من 1،0900 دولار كندي، أو تبيع في السوق الفورية في C90000 $. (في الواقع، ومع ذلك، فإن ممارسة خيار وضع قد يؤدي إلى دفع مبلغ معين من العمولة). والخسارة المتكبدة هي مبلغ العلاوة المدفوعة، 50 نقطة أو 000 50 دولار كندي.
(ج) يتداول الدولار الأمريكي فوق سعر الإضراب البالغ 1.0900 دولار كندي. في هذه الحالة، سوف تنتهي صلاحية خيار الشراء دون أن يتم تصديره وسوف يقوم المصدر ببيع 10 مليون دولار أمريكي في السوق الفورية بسعر الصرف السائد. والخسارة المتكبدة في هذه الحالة هي مبلغ القسط المدفوع، 50 نقطة أو 000 50 دولار كندي.
خيارات المغلوب بها المزايا التالية:
انخفاض النفقات: أكبر ميزة للخيارات المغلوب هو أنها تتطلب نفقات نقدية أقل من المبلغ المطلوب لخيار عادي الفانيليا. إن المصروفات المنخفضة تترجم إلى خسارة أصغر إذا لم تنجح تجارة الخيارات، كما أنها تحقق مكسبا أكبر من النسبة إذا كانت تعمل. للتخصيص: بما أن هذه الخيارات هي أدوات أوتك، فإنها يمكن أن تكون مخصصة وفقا لمتطلبات محددة، على النقيض من تبادل الخيارات التي لا يمكن تخصيصها.
خيارات خروج المغلوب لديها أيضا العيوب التالية:
مخاطر الخسارة في حالة حدوث تحرك كبير: هناك عيب رئيسي للخيارات المغلق هو أن تاجر الخيارات يجب أن يحصل على اتجاه وحجم الحركة المحتملة في حق الأصول الأساسي. في حين أن خطوة كبيرة قد يؤدي إلى خرق الخيار وفقدان كامل المبلغ من القسط المدفوع للمضارب، فإنه يؤدي إلى الكثير من الخسائر حتى أكبر لحاجز بسبب القضاء على التحوط. غير متاح للمستثمرين الأفراد: كما الصكوك أوتك، قد تتطلب الصفقات خيار خروج من الحد الأدنى معينة الحجم، مما يجعل من غير المرجح أن تكون متاحة للمستثمرين التجزئة. الافتقار إلى الشفافية والسيولة: قد تتأثر خيارات الخروج من العيب العام للأدوات خارج البورصة من حيث افتقارها للشفافية والسيولة.
ومن المرجح أن تجد خيارات الخروج في أسواق العملات أآبر من أسواق الأسهم. ومع ذلك، فإنها توفر إمكانيات مثيرة للاهتمام لتجار كبير بسبب ميزات فريدة من نوعها. وقد تكون خيارات المغلوب ذات قيمة أكبر للمضاربين - بسبب انخفاض النفقات - بدلا من المحوطين، لأن إلغاء التحوط في حالة حدوث تحرك كبير قد يعرض الكيان التحوط لخسائر كارثية.
No comments:
Post a Comment